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伦敦股票市场适合稳健型投资者

2018-12-17 02:54
来源: 中国经济时报
编辑:东方财富网

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  沪伦通开通初期将是个相对“小众”的市场。根据《暂行办法》规定,沪伦通CDR个人投资者应当符合申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币300万元等条件。

  即便是高净值人群,相比美国股票市场,对于伦敦市场还是比较陌生,就一些投资者关心的问题,中国经济时报独家采访了专注于海外投资市场的互联网券商老虎证券合伙人徐杨。

  中国经济时报:据您观察,伦敦市场投资者偏爱哪种类型的公司,或者说哪个行业的公司,是否和美国市场一样热衷于科技股?

  徐杨:相对来说,伦敦市场对科技股并不是太感兴趣,以富时100为例,其成分股中,消费行业的企业数量是最多的,日常消费和可选消费企业数量占比约32%,市值占比也达到24%左右,位列各行业之首。市值占比第二高的是能源行业,达到了23.92%;医疗保健行业的市值比重高于约5%的公司数量比重,达到9.2%。而在美国市场上,以FAANG为代表的科技公司市值惊人,苹果亚马逊都在万亿美元左右。

  其实,总体来看,伦敦市场比较偏好高分红股,总体股息率达到了4.38%,雄冠全球,从这点上来说,伦敦市场是比较适合稳健型投资者的。

  中国经济时报:和美国市场、中国市场相比,伦敦市场对股票的估值处于什么样的水平?

  徐杨:一直在关注各个国家和地区的估值,根据截止到10月23日的数据,美国市场的平均市盈率为21.20,平均市净率是2.98,以市盈率为例,在45个国家和地区中排名第5,相较8月的数据,提升1位;中国市场的平均市盈率9.36,平均市净率1.24,排名第39,相较8月份,下降3位;而伦交所的平均市盈率是11.60,平均市净率是1.66,排名第34,相较8月份,提升3位。综合来看,伦敦市场和中国市场基本上都是价值洼地。

  中国经济时报:近两年整个伦敦股票市场的表现如何?目前处于什么阶段?

  徐杨:从2015年初到2018年9月底,伦敦股票市场比较重要的几个指数,比如富时100、富时250、富时350及富时全股指数都是正收益,分别为19.16%、11.28%、17.77%、17.87%,但是相较于标普500超过30%的收益率来说,伦敦市场的收益并不是太高。但是我们看到,伦敦股票市场的股息率比较高,这是值得关注的一个点,加上较低的市盈率和市净率,伦敦股票市场还是比较适合价值投资者长期持有的。

  中国经济时报:据了解,沪伦通与港股通模式不同,其是两地市场之间投资标的(或上市公司)的流动,引入增量的投资者,只会引来增量的投资标的,您怎么看沪伦通将会带给A股市场的影响?

  徐杨:对于投资人来说,沪伦通首先是拓宽了投资人的投资渠道,是一个双向的投资桥梁,有利于促进资本市场开放。相较于美国市场和香港市场来说,英国市场和中国市场的相关性较小。从2005年开始统计,相关性约为0.31。有利于高净值客户进行全球资产配置,降低投资风险;同时也为国内优质公司提供了走出国门的渠道,从长期来看,对A股的资本面是很有利的。

  如果我们目光放得长远,沪伦通等模式,也会有助于增强我们国家对优质公司的吸引力,从而提升我国在国际市场的金融地位,为人民币国际化打下一个坚实的基础。

  中国经济时报:据了解,伦敦市场的印花税非常高,所以如果是短线交易的话成本会很高,此外还有哪些因素是国内投资者应该在交易中注意的?

  徐杨:鉴于沪伦通前期开放的主要是200亿元人民币市值以上的企业,基本不需要考虑太多流动性的问题,但是伦敦市场实行的是T+0交易制度,没有涨跌幅限制,股票振幅可能会比较大,所以在投资过程中需要注意把控投资风险。

  同时也要注意我们常见的各种行为偏差,在进行异国投资的时候,语言、时差、甚至是券商的客服,都会对投资人的表现造成影响。

  所以投资人如果一定要进行短线交易,在印花税无法避免的情况下,一定要选择交易速度快、交易佣金较低的券商;而且一定要考虑券商的客服质量和技术能力,让自己轻松地交易股票。

  此外,海外市场个股的风险是比较大的,历史上很多股票都曾经出现过黑天鹅事件,回撤超过50%;伦敦交易所的股票也不例外,从指数上看,伦敦交易所的几个主要指数在2008年-2009年都回撤了50%以上。

  对于普通投资人来说,分散型的被动管理的ETF也是不错的选择,这类ETF的管理费比较低,与集中投资于一只或者几只股票相比,指数类的ETF风险和收益比较平衡,也便于投资人管理。我们建议投资者应该多了解、学习资产配置的理念和模型,从长期投资的角度来看待沪伦通。比如著名的耶鲁大学的斯文森模型、市场上常见的60/40股/债模型等,通过资产配置可以帮助我们降低投资风险,减少交易成本,捕捉市场的长期增值。

(文章来源:中国经济时报)

(责任编辑:DF392)

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